Tesla presenta un coche que vuela. ¿Cuánto gana vendiendo coches?

El 15 de octubre, en un centro de pruebas de SpaceX en Texas, Tesla presentó el nuevo Roadster: un deportivo que, según Elon Musk, acelera de 0 a 100 km/h en menos de un segundo y lleva propulsores para “volar”. Seis días después, la empresa publicó sus cuentas del tercer trimestre, y el contraste no podía ser mayor: de cada 100 dólares que ingresó, le quedaron 2,6 de beneficio de explotación. Este artículo desmonta esas cuentas con el informe oficial que Tesla entregó a la SEC, el regulador bursátil de Estados Unidos. Publicado el 29 de octubre de 2026.

Tesla gana dinero sobre todo vendiendo coches, y cada vez menos con cada uno. Lo que sí crece son los servicios, el software y, de forma muy llamativa, los intereses de su enorme caja.

El coche que vuela, en cifras

Del Roadster se sabe esto:

• Precio: no hay precio oficial. Los 200.000 dólares que se repiten son la referencia que Tesla dio hace casi una década, cuando prometió las primeras entregas para 2020.
• Reservas: 50.000 dólares de depósito para la versión Performance, 250.000 para la Thrust y una tercera versión, Rocket, solo por invitación, que según Tesla no está aprobada para circular por la vía pública.
• Producción: a partir de 2028. En la propia tabla de fábricas de su carta de resultados, Tesla lo sigue clasificando como “en desarrollo de diseño”.

¿Cuánto podría aportar? Un analista de Morningstar citado por Reuters calcula unos 2.000 Roadster al año. Si cada uno costara 200.000 dólares, serían unos 400 millones: con el ritmo de ingresos de este año, menos del 0,4 % de lo que Tesla factura. El propio Musk lo llamó en 2023 algo sin importancia para las finanzas de la empresa.

De dónde saca Tesla el dinero

En el tercer trimestre de 2026, Tesla ingresó 28.046 millones de dólares, prácticamente lo mismo que un año antes. Así se reparten:

Negocio	Ingresos	Parte del total	Cambio en un año
Coches (venta, alquiler y créditos)	20.560 M$	73 %	−3 %
Servicios y otros	4.605 M$	16 %	+33 %
Energía (baterías para la red y para casas)	2.881 M$	10 %	−16 %

Tesla entregó 486.532 coches, un 2 % menos que un año antes. Haciendo la cuenta con sus cifras, cada coche vendido le dejó de media unos 41.900 dólares de ingresos y unos 7.350 dólares de margen bruto, antes de pagar investigación, publicidad, sueldos de oficina o impuestos.

Lo que más crece es “servicios y otros”, que incluye reparaciones, recambios, recargas, coches de segunda mano y suscripciones. Tesla tenía 1,74 millones de suscripciones activas a su software de conducción asistida FSD, un 67 % más que un año antes.

Y lo que más cae son los créditos de emisiones: Tesla vende a otros fabricantes el “derecho” a contaminar que le sobra por fabricar solo coches eléctricos. Era dinero casi limpio, y se está agotando: 113 millones este trimestre, frente a 417 hace un año, un 73 % menos.

A dónde va cada dólar

El dato que más pesa es la investigación y desarrollo: 2.761 millones en un trimestre, un 69 % más que un año antes. Es el dinero que Tesla mete en conducción autónoma, robotaxis y en su robot humanoide, Optimus. Por eso el beneficio de explotación se ha desplomado un 56 %, hasta 718 millones.

La comparación que sorprende: Tesla y Mercadona

Si comparamos el beneficio neto sobre ventas, que es como Mercadona publica su margen:

• Tesla, tercer trimestre de 2026: 787 millones de beneficio sobre 28.046 de ingresos, un 2,8 %.
• Mercadona, año 2025: un 4,5 %, como contamos en cómo gana dinero Mercadona.
• Netflix, tercer trimestre de 2026: un 28,5 %, según sus cuentas.

Es decir, en proporción, Tesla gana menos por cada dólar que vende que un supermercado por cada euro. Y un supermercado es, precisamente, el ejemplo de negocio de margen bajo.

El detalle que casi nadie mira: los intereses

Hay otra cifra en el informe que explica mucho. Tesla tiene 45.447 millones de dólares en caja e inversiones a corto plazo. Ese dinero le ha dado 445 millones en intereses en el trimestre.

De los 956 millones que ganó antes de impuestos, casi la mitad, un 47 %, no salió de vender coches ni baterías, sino de tener el dinero aparcado. Es la misma lógica que vimos con Mercadona, que también saca una parte de su beneficio de su tesorería, pero en Tesla pesa mucho más.

El depósito del Roadster, como préstamo

Un depósito que se paga hoy por un coche que llegará en 2028 funciona, para la empresa, como un préstamo sin intereses del cliente. Un ejemplo con números redondos: si los 250.000 dólares de la versión Thrust estuvieran en un depósito al 4 %, darían unos 10.000 dólares al año. Hasta 2028 son unos 20.000 dólares que deja de ganar quien reserva. (Es un cálculo ilustrativo: el tipo real depende de cada cliente, y no sabemos las condiciones de devolución de las reservas.)

Para Tesla no es su gran negocio: a 30 de septiembre, antes del Roadster, tenía 1.881 millones en depósitos de clientes, sumando todos sus modelos.

¿Por qué entonces vale tanto en bolsa?

Porque los inversores no compran Tesla por los coches que vende hoy, sino por lo que esperan que venda mañana: robotaxis, que empezó a ofrecer con su Cybercab en Austin en septiembre, software de conducción autónoma por suscripción y robots. Si eso funciona, tendría márgenes mucho más altos que fabricar coches. Si no, la Tesla que queda es la del informe: un fabricante de coches con ventas estancadas y un margen más bajo que el de un supermercado.

Este artículo analiza el modelo de negocio con las cuentas públicas de la empresa; no es una recomendación de inversión.

Lo que las cuentas no aclaran

• Cuántas reservas del Roadster hay, ni si los depósitos se devuelven. Tesla no lo ha dicho.
• El margen de cada modelo. Tesla da sus cifras de coches en conjunto, sin separar el Model 3, el Model Y o el Cybertruck.
• Cuándo darán dinero los robotaxis. Tesla los incluye en sus cifras de servicios, pero no publica cuánto ingresan por separado.