La burbuja de la IA: cuánto se están gastando las tecnológicas

Amazon, Alphabet (la matriz de Google), Meta y Microsoft se van a gastar en conjunto 725.000 millones de dólares en infraestructura de inteligencia artificial durante 2026: centros de datos, chips y todo lo necesario para entrenar y ejecutar modelos de IA. Es un 77 % más que en 2025. Este artículo explica la cifra y el debate que ha abierto. Revisado en septiembre de 2026.

Las grandes tecnológicas están invirtiendo en infraestructura de IA a un ritmo que no tiene precedente cercano: la cifra conjunta de 2026 ya supera el producto interior bruto de todos los países del mundo salvo los veinte más grandes. La pregunta que divide a los analistas es si ese gasto está justificado por los ingresos que la IA genera hoy, o si es una apuesta que podría no salir como se espera.

¿Cuánto se gasta cada empresa?

Según los propios informes de resultados de las compañías, para 2026: Amazon, unos 200.000 millones de dólares; Alphabet, entre 175.000 y 185.000 millones; Meta, entre 115.000 y 135.000 millones; Microsoft, en torno a 120.000 millones o más. A esto se suma Oracle, con unos 50.000 millones adicionales. Entre las cinco, el total ronda los 660.000-690.000 millones de dólares solo en estas compañías, y hasta 725.000 millones si se cuentan otras partidas relacionadas.

Goldman Sachs calcula que, sumando el periodo de 2025 a 2030, los cuatro mayores —Meta, Microsoft, Amazon y Alphabet— podrían gastar de forma conjunta 5,3 billones de dólares.

¿En qué se va exactamente ese dinero?

Sobre todo en tres cosas: los propios chips especializados (las GPU y otros procesadores de IA, dominados por Nvidia y sus competidores), la construcción de centros de datos nuevos —naves industriales enormes, con necesidades de electricidad y refrigeración muy por encima de un centro de datos convencional— y la energía para hacerlos funcionar, que ha llevado a varias de estas empresas a firmar acuerdos directos con centrales eléctricas, incluidas nucleares.

¿Por qué algunos hablan de “burbuja”?

Por varias razones que se combinan. La primera es contable: el inversor Michael Burry —conocido por haber anticipado la crisis de las hipotecas subprime de 2008— sostiene que estas empresas están alargando artificialmente la vida útil que asignan a sus servidores de IA en su contabilidad (de los 2-3 años que, según él, duran realmente, a 5-6 años en sus cuentas), lo que reduce el gasto que apuntan cada año y infla el beneficio que declaran hoy. Según sus cálculos, esa práctica podría suponer una sobreestimación del beneficio de en torno a 176.000 millones de dólares entre 2026 y 2028.

La segunda razón es financiera: una parte creciente de este gasto se cubre con deuda y con estructuras de financiación que no siempre aparecen de forma directa en el balance de la empresa matriz, lo que dificulta calibrar el riesgo real desde fuera.

La tercera es simplemente de escala: cuando el gasto de un puñado de empresas privadas supera el PIB de casi todos los países del planeta, la pregunta de si existe demanda real suficiente para justificarlo se vuelve inevitable.

¿Y los que no ven una burbuja?

También los hay, y con argumentos serios. Analistas de Barclays, por ejemplo, sostienen que no creen que la inversión en IA vaya a “reventar” en 2026, y que si hay un desajuste entre oferta y demanda, es más bien por falta de infraestructura suficiente que por exceso: las empresas que ofrecen capacidad de computación para IA llevan tiempo con listas de espera, no con capacidad ociosa. A diferencia de muchas empresas puntocom de los años 2000, las que más gastan hoy en IA —Amazon, Google, Meta, Microsoft— ya tienen negocios centrales rentables y consolidados que sostienen ese gasto sin depender de que la apuesta de la IA salga bien de inmediato.

Qué no sabemos

• Si la tesis de Burry sobre la depreciación es correcta. Es una crítica seria y documentada, pero también una interpretación discutida por otros analistas; no hay un consenso cerrado sobre cuánto dura realmente un servidor de IA en producción.
• Cuánta de esta inversión generará ingresos suficientes para justificarse, algo que solo se sabrá con los años, según se vaya viendo qué aplicaciones de IA generan ingresos reales y sostenidos.
• El desglose exacto de cuánta deuda hay detrás de cada proyecto concreto, ya que varias de estas inversiones se estructuran a través de sociedades conjuntas y acuerdos de financiación que no siempre se detallan públicamente con el mismo nivel que las cuentas de la empresa matriz.

Este artículo explica el debate público con datos verificables de fuentes primarias y de análisis conocidos; no es una recomendación de inversión.

En resumen

• Amazon, Alphabet, Meta y Microsoft gastarán en conjunto unos 725.000 millones de dólares en infraestructura de IA en 2026, un 77 % más que en 2025.
• Esa cifra ya supera el PIB de la mayoría de los países del mundo.
• El inversor Michael Burry sostiene que la forma de contabilizar la vida útil de los servidores de IA infla el beneficio que declaran estas empresas.
• Otros analistas creen que, si acaso, falta infraestructura, no que sobre.
• A diferencia de las puntocom de los 2000, las grandes tecnológicas de hoy ya tienen negocios rentables que sostienen esta apuesta.